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Note: 本期共约 3500 字，内容稍多。主要内容有：宏观情报；历史最大规模季度期权交割；巨鲸苏醒；a16z孵化；阿桑奇引渡案宣判；微策略持仓更新；一个DePIN项目；灰度谈ETH ETF；等。

/1.美元指数回落到104一线，未能继续保持强势。黄金因此继续反攻，续创历史新高突破$2190。BTC一度突破71k，距离3月底价格中轨75k仅4k之遥。usd/cnh 7.25, usdt 7.38。

在等待周五美国 PCE 物价指数报告的同时，投资者继续押注降息。上周，美联储维持了今年三次降息的展望，提高了黄金和BTC的吸引力。然而，美国 2 月份的耐用品订单好于预期，几位美联储官员对顽固的通胀和弹性经济表示担忧。目前，市场认为美联储在6月开始降息的概率约为70%，而会议前的概率约为55%。

现货BTC ETF结束持续数日的净流出，反转恢复为净流入。据 farside investors 数据显示，贝莱德 IBIT 昨日净流入 3550 万美元，由此，比特币现货 ETF 昨日整体净流入 1540 万美元，结束此前连续 5 日的净流出状态。

距离BTC产量减半大概还有25天。

Deribit数据显示，价值近90亿美元的BTC期权将于3月29日（即本月最后一个星期五）到期，未平仓合约总量为133914 BTC。看跌期权/看涨期权比率为 0.80，表明流通中的看涨期权多于看跌期权，反映了看涨的市场情绪 — 每 100 份看涨期权(call)中就有 80 份看跌期权(put)。

看下面的图。可以看到，大部分是看涨期权（call）。最大痛点是50k。

ETH也同样有大量的季度期权要交割，约60亿刀。加起来就是150亿刀左右。规模据说是历史上非常大甚至最大的季度交割。到时候大量资金释放，可能会对市场造成冲击。

那么，期权交割对市场可能会有何种影响呢？

…

众所周知，期权交割日对市场的影响主要体现在以下几个方面：

现货价格波动：期权交割日往往会引发市场的波动。这是因为在交割日，大量的多、空仓位会进行平仓，部分对冲交易在平掉期权空单后可能会卖出相应做多的现货，从而导致市场出现不同程度的下跌。此外，由于交割日现货对期货合约具有决定性作用，大资金可能会进入现货市场，进一步加剧市场的波动。

资金流动：在期权交割日，投资者会根据市场情况和预期调整投资组合，这可能导致资金的流入或流出市场。资金的流动会直接影响市场的供求关系，从而影响价格。

市场情绪：期权交割日往往伴随着市场情绪的波动。投资者对市场未来走势的预期和担忧会在交割日集中体现，这可能导致市场的恐慌或过度乐观情绪，进一步影响市场的走势。

期权交割日对市场有时会产生短期的影响，但并不一定具有长期和持续的影响。

1、在期权交割日前后，市场波动性可能会增加。这是因为交割日前的买卖压力可能导致现货价格波动增大，投资者进行套利操作或者调整持仓。这种短期的市场波动性增加可能会为激进的交易者提供机会，但对于保守和长期投资者来说可能需要谨慎对待。

2、在期权到期或行使之前，存在套利机会。例如，在行权价格低于市场价格时，投资者可以购买标的资产并通过行使看涨期权来获利。这种套利行为可能在交割日附近增多，因为投资者试图通过这种方式赚取差价收益。

期权交割对于期权买方和期权卖方都可能是利好或利空的，具体情况取决于期权的价格和标的资产价格之间的差额，以及持有期权的投资者的策略和操作。

对于期权买方来说，如果标的资产价格在交割日当天与行权价格相比有足够大的涨幅，并且期权的买入价格相对较低，那么期权交割可能会是利好的，可以获得相应的收益。但如果标的资产价格低于期权行权价格，持有人将亏损其期权买入价格和标的资产价格之间的差额，这种情况下期权交割则是利空的。

对于期权卖方来说，期权交割可能意味着需要承担标的资产的交割义务，如果标的资产价格高于期权行权价格，卖方需要按照约定交付相应数量的标的资产，这种情况下期权交割则是利空的。但如果标的资产价格低于期权行权价格，卖方可以获得期权买入者支付的权利金和标的资产价格与行权价格之间的差额，这种情况下期权交割则是利好的。

Deribit 的数据强调了看跌/看涨期权比率的相关性，BTC现价70k+，大大超过了 50,000 美元的 “最大痛苦 “点，这表明目前有相当数量的看涨期权处于赚钱状态。

BTC 当前高昂的价格与其行权价之间的差距可能表明之前低估了其波动性。此外，看涨期权的未平仓合约明显集中在较高的行权价上，从 75,000 美元开始，这可能会对未来的波动率看法和期权定价产生影响。

按照市场总是向杠杆最大亏损/最少盈利的方向运动的理论，目前市场似乎应该在这几天再杀个回马枪，给多头一点儿颜色瞧瞧？

但是请注意那个有点儿野鸡的研究机构10x research称，如果站稳了68k，本周就要冲击83k甚至100k了。

拭目以待吧。

对了，提醒注意一个细节：2026年底的价格走廊下轨正好是70k。

/2. 又一个巨鲸苏醒。据theblock报道，一个自2019年以来一直沉睡的巨鲸苏醒，转移了约60亿刀的BTC。

该地址是BTC第5大持仓地址。2019年时，存入了94500枚BTC。

地址中的BTC被首先切分转至2个新地址，然后其中一个新地址又切分转入两个新地址。

最终，资金基本被拆分到3个新地址中。一个有约50亿刀，另外两个各5亿刀。

该地址不是已知交易平台的地址。具体身份不明。

不过，他还没有转入交易所，所以不清楚后续会不会选择抛售。

/3. a16z Crypto 宣布加密创业加速器（CSX）2024 春季 Cohort 本周在伦敦启动。在 10 周的时间里，25 家有前途的早期创业公司创始人将相互学习，并从 a16z Crypto 团队获得指导和资源，加快其产品与市场的匹配速度，为长期增长和成功打下基础。参与项目名单包括：

• 去中心化的生物样本市场 AminoChain；
• 未来投资银行 Collar Networks；
• 为 DeFi 构建新的标准接口的 Compass Labs；
• 验证 AI 工作流程平台 Hungry Cats Studi；
• 智能合约迷你应用程序的加密产品搜索平台 Launcher；
• Solana 和 SVM 上的链上游戏框架 MagicBlock 等。

了解一下a16z系的东西。

/4. wikileaks官推消息，维基揭秘创始人、新闻出版记者阿桑奇在英国最高法院抗诉被引渡的案件于北京时间 3 月 26 日 18:30 做出最终裁定：

如果美国政府提供“保证” — 此前被特赦组织认为“本质上不可靠” — 包括阿桑奇不会因其国籍而在审判中受到伤害，以及不会被判处死刑，朱利安·阿桑奇仍有可能在三周内被引渡到美国。

Declassified UK评论道：令人难以置信的是，高等法院拒绝接受有关中情局阴谋绑架或杀害朱利安·阿桑奇的新证据。法官们说，如果阿桑奇被引渡，绑架或杀害他的理由将不复存在，因此该证据不值得考虑。

唉，当初阿桑奇就不该跑瑞典去的。还是轻信了。斯诺登借道HK去了俄罗斯，就被保护的很好。

/5. 截至 2024 年 3 月 18 日，MicroStrategy 持有了 214,246 枚BTC，均价 35,160 刀。

以70k算，总值约为 150 亿刀，扣除成本，浮盈约 75亿刀。

/6. 灰度首席法务官 Craig Salm 在社交媒体上发文表示，市场没有必要因 SEC 迟迟未与发行商就以太坊现货 ETF 进行深度对话这一现象而对以太坊现货 ETF 五月通过持悲观态度。

因为灰度和其他发行商早在比特币现货 ETF 推出前几个月与 SEC 进行过积极和建设性的对话，创造/赎回程序、现金与实物、AP、LP、托管等方面的细节也已达成共识。这些问题没有必要在以太坊现货 ETF 上再次讨论。

看灰度的意思是，这些讨论都已经完成了。

不知道，前些日子SEC发起法律行动，试图定性ETH是证券，又是几个意思呢？

/7. 一个叫 MetaBlox 的DePIN项目，融资了500万刀。据说全球节点数超过10万。想起了陈大年的WiFi万能钥匙，哈哈哈。

不构成任何投资建议。就是评论一下。

web3的项目，总是靠叙事炒的泡沫化太厉害。找个web2的项目对对标，也许更容易掂量出它几斤几两。