2024.9.6币圈市场解读-美国非农数据出炉,市场押注降息+不衰退双重利好

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Note: 本期内参共3000余字,主要内容包括:宏观态势,美国非农就业和失业率数据的剖析,ETH基金会的“财务自由”和永续运营,铭文创始人撕逼,钱都暂时跑到货基里面等待发令枪,以太坊转PoS同期表现大幅落后BTC,等。

/1. 周五,低位反弹。BTC日内一度跌至55k一线。晚上8点半美国非农数据一出,一度拉回56k。usdt 7.1,usd/cnh 7.08,由于rmb继续走强,所以usdt继续保持假性正溢价。

今天市场最关注的就是美国非农就业数据了。

据美劳工统计局发布数据,2024年8月,美国增加了14.2万个工作岗位,超过了7月份向下修正的8.9万个,但低于预测的16万个。

建筑业就业增加(34K);医疗保健(31K),即门诊医疗服务(24K);政府(24K);社会援助(13K)。相比之下,制造业的就业人数下降了(-24K),反映出耐用品行业的就业人数减少了25000。采矿、采石以及石油和天然气开采的就业情况变化不大;批发贸易;零售业;运输和仓储;信息;金融活动;专业和商业服务;休闲和好客。

8月份的就业增长与近几个月的平均就业增长一致,但低于前12个月平均每月20.2万人的增长。与此同时,7月份的数据下调了25000,6月份下调了61000。经过这些修订,6月和7月的就业人数比之前报告的减少了8.6万人。


你瞧瞧,这个“下修”就很灵性。把上个月的数据向下减少2.5万,这样不就显得这个月增长的更多了吗?那么实际增量多少,只能是“你猜”了。

可能你会说,实际增量不就是 14.2万 – 2.5万 = 11.7万 么?非也。你得考虑下次发布数据,说不定把这次的14.2万也要“下修”呢?看看,6月份被从17.9万下修了高达6.1万,只剩11.8万了。

如果参考6月份这下修的力度,粗估8月这14.2万可能有5万的水分留给未来下修?那实际增量就进一步缩水成了 14.2万 – 5万 – 2.5万 = 6.7万 了。

请注意非农数据本来就是增量。增量的增量,其实是二阶导数,更多是表达了一种方向和趋势的概念。

无论如何,从今年4月份以来的非农就业数据,相比2023年下半年到2024年3月之前,那可以说是“断崖式”下降。

从今年4月份以来的非农就业数据,相比2023年下半年到2024年3月之前,那可以说是“断崖式”下降。

所以这份数据一出,美联储9月降息概率表里面,降50bp的概率就更大了,甚至超过了降息25bp的概率。

美联储9月降息概率表里面,降50bp的概率就更大了,甚至超过了降息25bp的概率。

美元指数应声回落,再次跌到了101关口。黄金和BTC则趁势反弹。黄金回升到2513刀。

此前,有一种说法,就业好,美联储有了不降息的底气,利空;就业不好,美国经济要衰退,同样是利空。所以,一切解释权在华尔街。

但是我们看一下指示衰退的失业率,意外下降了。

今晚同步出炉的2024年8月美国失业率,从2021年10月的4.3%的高点降至4.2%,与市场预期一致。失业人数与上月基本持平,为710万人。在失业者中,永久失业者大致保持不变,为170万人,而临时失业者减少了19万人,至87.2万人。此外,寻求就业超过27周的长期失业者人数稳定在150万人,占失业人口的21.3%。与此同时,劳动力参与率与上月持平,为62.7%。

数据出炉后,us500(标普500指数)和us30(道琼斯工业指数)上涨,us100(纳指100)下跌,走势分化。

现在,从实际数据出炉到市场反应看起来,市场倾向于认为目前的就业数据会导向一个比较好的结果:美联储降息(流动性利好)+不衰退(没有闪崩可能性)。

这意思就是市场认为美联储这一次很可能可以管理好降息节奏,实现“软着陆”。

和此前几篇文章以及内参中的预期基本一致。

当然如果你非要相信某些KOL、大V、专家啥的到现在还嘴硬说9月肯定不会降息,又或者说统计局和华尔街都在配合美联储粉饰太平,美联储肯定要搞砸,衰退肯定会势不可挡,局势肯定会像2008次贷或者2020熔断那样失控,把大家都埋了,那我也没啥好劝的。人人各有天命,自求多福就好。

看到那个之前一直鼓吹看牛的Arthur Hayes也公开说自己“可耻地”开了一些空单,还预计BTC将跌破5万刀。这个前几期内参就说过,现在空单已经极其密集了。

而市场运动方向的第一原理,就是朝向令最多人爆仓的方向去。

/2. 关于以太坊基金会的ETH还够他们运作多久的问题,Vitalik出来表态了。他认为,基金会可以实现“财务自由”和“永续经营”。

他说,基金会当前的预算策略是每年花费剩余资金的 15%,这意味着基金会会永远运作下去,但作为生态系统的一部分,比重随着时间的推移会变得越来越小。

昨天,以太坊基金会核心研究员 Justin Drake 在AMA回答问题时曾经回答过“基金会的资金储备还有多久用尽?” 他说:目前基金会一年的预算大概是 1 亿美元,(主要由捐赠和工资组成,一些捐赠接受者只能接受法定货币。)

按当前价格计算,以太坊基金会的主要以太坊钱包持有价值约 6.5 亿美元的 ETH。此前由于监管原因,暂时停止了卖出,因此直到最近才补充储备资金。粗略地估计,以太坊基金会的资金储备可覆盖 10 年预算,不过储备资金量受 ETH 价格波动影响较大。

这应该可以让此前的FUD稍微缓和一些。

不过,按照15%的策略,那意味着,ETH还得持续上涨才能实现Vitalik说的“永远花不完”,至少每年上涨超过15%。这也就是经常讲的“财务自由”状态了,只不过是对于一个组织来看而已。

/3. BTC ordinal(序数/铭文)的两个联合创始人,Casey Rodarmor和Rocktoshi在网上撕逼起来了。

Rocktoshi吐槽了一些Casey的事情。然后Casey写文章痛斥Rocktoshi是个骗子和混蛋,称“Rocktoshi 也没有贡献任何有意义的想法或任何代码,因为 Rocktoshi 根本不会写代码。”

看Casey的意思似乎是他俩当年一起成立过一家公司,碰巧就叫ordinal。Rocktoshi找Casey要500万美元来换股权。

呃,现在铭文都有些凉凉了,这么内斗可能不太利于项目长远发展。还是说这是制造热点的故意为之?

/4. 数据显示,截至 9 月 4 日当周,约有 370 亿美元流入美国货币市场基金,使最近的资金流入量达到约 1650 亿美元。总资产从前一周的 6.26 万亿美元升至创纪录的 6.3 万亿美元。

这是投资者连续第五周向美国货币市场基金注入现金,成为美联储潜在降息前夕需求强劲的最新迹象。

美联储马上就要降息了,收益就要下降了,这些热钱这时候跑到货币基金里去干什么?

预计,一旦开启降息进程,泛滥的流动性就会驱赶这些资金冲出去,从而成为牛市有力的推动力量之一。

现在这些热钱跑到流动性最强的货基里猫着,就是等待发令枪响起,快速冲向世界的吧?

/5. CryptoQuant 报告说,以太坊弃PoW转PoS两周年了,表现如何呢?ETH同期表现落后BTC 44%。

分析师还表示,由于网络活动减弱和供应量增加,以太坊可能会进一步下跌。

分析师说,自合并以来,以太坊的表现也逊色于 Solana 和 BNB 等山寨,分别落后 53% 和 18%。

他还进一步补充道,以太坊仍高于低估区域。我们估计以比特币作为汇率计算,以太坊需要跌至 0.02 左右,即 50% 的跌幅,才能进入低估区域。

重仓ETH的朋友,可能还需要忍一忍。

这能说明PoS的确是不如PoW么?也许需要更长时间,穿越几轮周期,才能得到更准确的结论。